반응형 투자관련정리9 결제는 어떻게 세상을 바꾸는가 Review-2 2023.12.05 - [투자관련정리/책 Review] - 결제는 어떻게 세상을 바꾸는가 Review-1 결제는 어떻게 세상을 바꾸는가 Review-1 Visa 와 Mastercard 와 같은 결제 네트워크 기업에 대해 항상 좋게 생각하고 있었는데, 어느정도 결제 구조에 대해서는 알고 있었지만 결제 전반적인 내용이 궁금하여 관련된 내용을 찾아보다가 이 stockvaluation.tistory.com 2부 역사 : 더 편리하게, 더 교묘하게 진화하는 결제 수단 2.1 (4장) 현금을 둘러싼 수수께끼. 현금 결제는 쉽고, 익명성이 보장되며, 즉각적이고, 최종적이다. 현금의 상당 부분은 고액권 지폐로 구성. 유통되는 미국 달러 중 100달러 짜리가 80% 차지. 그러나 실제로 미국 소비자들은 지갑에 평균 75.. 2023. 12. 16. 결제는 어떻게 세상을 바꾸는가 Review-1 Visa 와 Mastercard 와 같은 결제 네트워크 기업에 대해 항상 좋게 생각하고 있었는데, 어느정도 결제 구조에 대해서는 알고 있었지만 결제 전반적인 내용이 궁금하여 관련된 내용을 찾아보다가 이 책을 알게 되었다. 책의 저자는 2012년 ~ 2019년 까지 국제 은행 간 통신 협회인 SWIFT 의 CEO를 지낸 말 그대로 결제 및 네트워크 전문가이다. 읽다보니 말 그대로 결제 전반에 대한 내용을 알 수 있었다. 사실 투자에 필요한 내용보다는 훨씬 많은 내용이 담겨있지만 내용이 재미있어 읽고 있다. 책이 꽤 두꺼운 편이라 정리하면서 읽으면 좋을 것 같아 간략히 정리해보았다. Introduction 돈을 지불하는 방식이 바뀌면 기회와 위험이 동시에 생긴다. 결제 방식에 따라 개개인의 정보에 접근할 수.. 2023. 12. 5. 돈은 빅테크로 흐른다 Review (2) 앞선 포스트에서 언급하였던 해당 책에서 투자자들이 제일 궁금해할 내용이라고 볼 수 있는, BMP의 각 항목에 대해 더 자세하게 알아보자. BMP 각 항목을 다시 적어보면 아래와 같다. 1. Business (비즈니스 품질) 시장 점유율이 낮은지 지속 가능한 경쟁 우위가 있는지 속한 시장이 크고 성장하는지 Management (경영진의 자질) 경영진이 소유주처럼 생각하고 행동하는지 비즈니스 가치를 높이는 핵심 요인을 아는지 Price (가격) 먼저 1-1, 1-2 항목인 비즈니스의 시장 점유율과 해당 비즈니스가 속한 시장의 크기 및 성장성을 확인하는 것의 경우, 아마 옛날에는 어려웠겠지만, 요즘은 검색 몇번이면 해당 기업의 점유율이 얼마인지, 성장성이 어느정도 인지 시장 조사 기관들에서 조사한 내용을 확인.. 2023. 12. 1. 돈은 빅테크로 흐른다 Review (1) 몇 달 전 “돈은 빅테크로 흐른다”는 책을 추천 받아 읽어보았다. 번역된 제목이 조금 자극적인데, 원제는 “Where the money is” 이다. 아무래도 책 내용 중에 IT 테크주들의 높은 valuation을 설명하는 부분이 많아 마케팅에도 도움이 될 겸 번역이 저렇게 된 것 같다. 저자인 애덤 시셀은 2010년 초반까지 가치주 기반의 투자로 괜찮은 성과를 거두다가, 테크주들이 가치주에 비해 높은 성과를 내기 시작하자 시장에 뒤쳐지기 시작했다. 이에 따라 가치주 기반의 가치 평가 방식으로는 도저히 이해가 되지 않는 테크 주식들의 valuation을 고민하다가 테크주들에 걸맞는 가치 평가 방식을 제안하고 자신의 투자에 적용하였다. 저자는 기차투자를 크게 벤자민 그레이엄의 가치투자 1.0, 워렌 버핏의.. 2023. 11. 26. 투자 기업 선정 방법 (클라우드, 반도체) 버핏과 함께 버크셔 해서웨이를 이끌고 있는 것으로 유명한 찰리 멍거는 아래와 같이 얘기하였다. “장기적으로 봤을 떄 주식투자를 통해 그것을 발행하는 기업보다 훨씬 더 나은 수익을 기대하기는 어렵습니다. 투하자본이익률 (ROIC)이 40년 동안 6%인 기업의 주식을 사서 40년 동안 유지한다면 처음에 주식을 대폭 할인된 가격에 매입했더라도 투자 수익은 6%에서 크게 벗어나지 않을 것 입니다. 반대로, ROIC가 20년이나 30년 동안 18%인 기업의 주식을 사서 20년이나 30년 동안 유지한다면 처음에 주식을 비싸게 산 것 같더라도 결과적으로 좋은 성과를 낼 수 있습니다.” 즉 이익률 (사실 ROIC와는 약간 다르지만, 결은 비슷하다)의 중요성을 얘기한 것이다. 한 회사의 주가, 즉 주식의 가격은 장기적으.. 2023. 11. 11. PER의 의미 및 투자 활용법 (2) 2023.10.22 - [투자관련정리/Valuation] - PER의 의미 및 투자 활용법 (1) PER의 의미 및 투자 활용법 (1) 지난 valuation 포스트에서는 절대 가치평가법에 해당하는 DCF (현금흐름할인법)에 대해 설명해보았다. 이번 포스트에서는 상대 가치평가법의 제일 대표적인 지표인 PER에 대해 알아보자. PER은 말 stockvaluation.tistory.com 이전 포스트에서 PER의 기초에 대해 알아보았다. 이번 포스트에서는 회계처리를 고려한 PER, 특히 Earnings yield에 집중해서 PER의 활용법에 대해 알아보자. 앞서 언급하였듯이, 당기 순이익을 계산할 때 CAPEX 및 감가상각비의 처리와 관련된 한가지 맹점이 있다. 먼저, 지출의 종류와, 지출이 손익계산서에서 .. 2023. 10. 23. PER의 의미 및 투자 활용법 (1) 지난 valuation 포스트에서는 절대 가치평가법에 해당하는 DCF (현금흐름할인법)에 대해 설명해보았다. 이번 포스트에서는 상대 가치평가법의 제일 대표적인 지표인 PER에 대해 알아보자. PER은 말 그대로, 주가 (Price)를 주당순이익 (EPS: Earnings Per Share)로 나눈 것이다. 이때, 이익으로는 당기 순이익 (Net Income)이 사용된다. PER = Price / EPS EPS는 순이익 (Net Income)을 주식수로 나눈 것이기에, 위의 식의 양변에 주식수를 곱해주면 PER = (Price x 주식수) / (EPS x 주식수) = 시가총액 / 순이익 으로도 계산할 수 있다. 참고로, PER 계산 시 EPS로는 대부분의 사이트들이 Diluted EPS를 사용한다. 이는 .. 2023. 10. 22. 주식 가치평가 DCF (현금흐름할인법) 2 2023.10.20 - [투자관련정리/Valuation] - 주식 가치 평가 DCF (현금흐름할인법) 주식 가치 평가 DCF (현금흐름할인법) 주식 투자를 할 때, 아무리 좋은 기업이라도 과하게 비싸게 산다면 상당히 오랜 기간 동안 고통 받을 수 있기에 어떠한 기업을 매수하기 전 기업의 가치 평가는 필수적이다. 비즈니스의 가치 평 stockvaluation.tistory.com [본 글에 사용된 예시는 참고용이며 매수매도 추천이 아닙니다. 투자 책임은 투자자 본인에게 있습니다] 이전 포스트의 마지막에서 설명하였듯이, FCF 계산 시 자본적지출 항목에 회계 보고서에 표기된 CAPEX만을 적용하면 값이 이상하게 계산되는 케이스들이 있다. Netflix (티커 : NFLX)가 대표적인 예시이다. 앞서 설명한대.. 2023. 10. 22. 주식 가치 평가 DCF (현금흐름할인법) 주식 투자를 할 때, 아무리 좋은 기업이라도 과하게 비싸게 산다면 상당히 오랜 기간 동안 고통 받을 수 있기에 어떠한 기업을 매수하기 전 기업의 가치 평가는 필수적이다. 비즈니스의 가치 평가 방법은 크게 절대적 가치평가방법과 상대적 가치평가 방법의 2가지로 나뉜다. 이 중 절대적 가치평가 방법에는 현금흐름할인법 (Discounted Cash Flow), 즉 DCF 및 배당할인모델 등 여러 방법이 있는데, 이번 포스트에서는 제일 대표적인 DCF에 대해 알아보자. DCF에 대해 간단하게 설명하면, 존 버 월리엄스 (John Burr Williams)라는 경제학자가 1938년 제안한 것으로 “어떠한 자산의 가치는, 그 자산이 미래에 창출할 잉여현금흐름의 현재 가치의 합이다” 라는 가정에 기반한다. 미래에 창출.. 2023. 10. 20. 이전 1 다음 반응형
